L’inflazione spinge la linea cauta della BCE

La settimana in corso è stata definita una grande settimana per le banche centrali del mondo, poiché molte banche centrali pesanti hanno tenuto la loro ultima riunione dell’anno sulle loro linee di politica monetaria. Oggi è il turno della Banca Centrale Europea.

La banca terrà una conferenza stampa giovedì alle 15:30 ora finlandese, dove si prevede che annuncerà quanto l’inflazione elevata influenzerà sia il tasso di riferimento che i massicci programmi di stimolo lanciati durante la pandemia.

La ragione per cui la banca centrale ora deve affrontare un difficile dilemma è che l’inflazione è emersa sul serio dopo quasi un decennio di inattività. L’inflazione è in costante aumento dall’estate ed è stata di poco superiore al cinque per cento a novembre, su base annua.

In anticipo, i negoziati della banca centrale sono stati descritti come un atto di equilibrio tra “piccioni” e “falchi”. I falchi sono i banchieri che vogliono vedere misure sotto forma di tassi di interesse più alti contro l’inflazione, mentre i piccioni sottolineano l’importanza di non avere fretta.

Lo sfondo dell’attuale dilemma della banca centrale può essere riassunto in questo modo. L’eurozona ha lottato con problemi strutturali e una crescita debole dalla crisi finanziaria e, per sostenere l’economia, la Banca centrale europea ha introdotto massicci programmi di acquisto di aiuti. Ciò significa che acquisti titoli di debito da paesi e società, il che aumenta la quantità di denaro in circolazione.

Inoltre, il tasso di interesse principale è stato abbassato fino a scendere sotto lo zero nel 2014. Ciò facilita l’ottenimento di un prestito, che aumenta l’attività economica. Da allora il tasso di interesse è stato negativo.

Quando la pandemia ha colpito nel marzo 2020, nel marzo 2020 è stato introdotto un nuovo programma di acquisto di aiuti, la cui dimensione ha finora raggiunto 1,85 trilioni di euro. Funziona finché l’inflazione rimane a un livello basso.

ritorno dell’inflazione

Finora, il governatore della banca centrale ha Christine Lagarde Ha sottolineato che l’alto tasso di inflazione sembra essere temporaneo, poiché è dovuto a strozzature nella produzione e nella logistica, nonché ai prezzi elevati dell’energia che sono intrinsecamente volatili. Le controargomentazioni affermano che sottovaluta i rischi.

Governatore della Federal Reserve tedesca Janes Weidman È uno dei più famosi aumenti dei tassi nel consiglio di amministrazione. In una conferenza bancaria a novembre, ha espresso frustrazione per le dichiarazioni della Banca centrale europea sul picco temporaneo dell’inflazione:

“Data la significativa incertezza sull’inflazione, la politica monetaria non può sostenere a lungo la sua posizione espansiva”, ha affermato Weidmann durante una conferenza a Francoforte, scrivendo sul Financial Times.

Il compito più importante della Banca centrale europea è garantire che il denaro mantenga il suo valore e la banca si sforza di raggiungere un tasso di inflazione del 2% all’anno. L’inflazione può essere ridotta limitando i flussi di cassa, ad esempio aumentando i tassi di interesse o annullando i programmi di acquisto di sostegno.

forbici di volpe

Ma i problemi con l’aumento del tasso di interesse sono numerosi. La Banca centrale europea controlla un’economia strutturalmente debole e molti paesi hanno grandi montagne di debito che sono aumentate solo durante la pandemia.

– Potrebbe avere conseguenze disastrose per paesi come l’Italia, che è un grande paese fortemente indebitato in termini assoluti e in termini di PIL, dice lascia che koren, capo economista di Aktia.

Indica anche che la Banca centrale europea non vuole ripetere gli errori commessi dopo la crisi finanziaria. Poi la banca centrale ha ricevuto pesanti critiche per aver alzato i tassi di interesse troppo presto, prima che l’economia potesse riprendersi.

Anche se l’inflazione è molto più alta dell’obiettivo della banca centrale, ci sono indicazioni che diminuirà l’anno prossimo, senza azione. Ad esempio, il prezzo del petrolio, che ha avuto un impatto significativo, ha già iniziato a scendere.

Non ci si aspetta un rialzo della BCE durante la riunione di oggi e Christine Lagarde ha affermato all’inizio dell’autunno che il tasso di riferimento dovrebbe rimanere invariato anche nel 2022. Ma Koren si aspetta una qualche forma di informazione su cosa accadrà al Programma di approvvigionamento di emergenza epidemica pandemica (PEPP), che scadrà all’inizio del 2022.

– Non credo che tu possa eseguire il programma senza aumentare gli acquisti di supporto all’interno dell’altro programma. Gli acquisti di aiuti mantengono bassi i tassi di interesse di mercato e la perdita potrebbe essere troppo grande per i paesi dell’Europa meridionale.

Finché la BCE non alzerà il suo tasso di riferimento, i tassi Euribor, a cui sono legati i mutui finlandesi, rimarranno relativamente inalterati. Koren dice che anche se la lettera non ha un impatto immediato sulle finanze personali dei finlandesi, dovrebbe interessare anche qui.

Le sfide fiscali dell’Italia sono anche le nostre. È nel nostro interesse che gli altri paesi della zona euro stiano andando bene.