Ora è uno scricchiolio, salta il dessert alla classe media

ultime settimane Ho ricercato file contenenti ritagli di giornale sul settore delle costruzioni nei primi anni ’90 e durante la crisi del 2008/2009. Pensando che anche i candidati ministeriali dovrebbero farlo, in attesa della convocazione di Ulf Christerson.

È una lettura inquietante. Il crollo del mercato immobiliare svedese ha innescato la crisi degli anni ’90. Quando il mercato del credito è stato liberalizzato a metà degli anni ’80, la speculazione ha fatto aumentare i prezzi, quando la regolamentazione valutaria ha bloccato il denaro nel mercato svedese.

Le banche prestavano per vivere, le casse di risparmio e la SE Bank avevano cessato l’attività quando è scoppiata la bolla.

La prossima volta, il mercato immobiliare americano lo introdusse. Nel dicembre 2007, i prezzi delle case hanno iniziato a scendere, le obbligazioni ipotecarie sono crollate e diverse istituzioni finanziarie hanno fallito: l’esempio più famoso è Lehman Brothers.

In entrambi i casi, la flessione ha colpito duramente il mercato del credito. Nuovi progetti abitativi divennero difficili quando era impossibile finanziarli. All’inizio non se ne accorse molto, la costruzione già iniziata era terminata, ma poi si fermò clamorosamente.

Entrambe le volte, ci sono voluti diversi anni prima che il mercato delle costruzioni si riprendesse.

Due settimane fa sono stato a un grande seminario immobiliare a Malmö. Improvvisamente gli anni della crisi sono passati di nuovo. Clienti e costruttori hanno testimoniato sull’aumento dei tassi di interesse. I messaggi sono stati unanimi: abbiamo finito di costruire, ma non ci sono nuove pale nel terreno. Tutto è fermo fino a quando i finanziamenti non saranno chiari.

Il peggio che potrebbe accadere è un ritorno al ciclo inflazionistico degli anni ’70 e ’80.

I meteorologi stanno ora dicendo che l’inflazione potrebbe diminuire entro pochi mesi e che la Fed e le altre banche centrali lasceranno scivolare i tassi di interesse. Concetto: allora possiamo tornare alla normalità.

Ma questo accade raramente. Quando l’economia si deteriora, inizia una serie di incidenti difficili da fermare. Le turbolenze nel mercato del credito colpiscono gli investimenti, il calo dei consumi colpisce il commercio e tutto porta a un aumento della disoccupazione.

Quindi le entrate fiscali comunali diminuiscono, costringendo l’assistenza sanitaria e le scuole a fare marcia indietro e ridimensionare.

Questo è ciò che il prossimo governo dovrebbe padroneggiare. La gestione delle crisi dovrebbe ora essere la questione più urgente nei negoziati di governo. Quindi devi mettere rapidamente da parte i giochi di monete non studiati. I più vulnerabili devono essere tutelati con indennità di soggiorno più elevate e i comuni devono essere rafforzati in caso di calo delle entrate fiscali, ma dimenticati dei limiti di costo e di altri dolci della classe media.

La Svezia ha resistito alla crisi del 2008-2009 meglio della maggior parte degli altri paesi europei, in gran parte perché Anders Borg ei suoi colleghi hanno mantenuto la calma e non hanno diffuso stimoli inutilmente.

Il peggio che potrebbe accadere è un ritorno al ciclo inflazionistico degli anni ’70 e ’80. Gli articoli nostalgici di sinistra su tempi passati sempre più inefficaci non migliorano le cose blocco dei prezzi. Se il movimento salariale viene scaricato in indici e clausole di compensazione per mantenere i salariati compensare l’inflazione, i prezzi aumentano il rischio di corruzione.

All’indomani della crisi degli anni ’90, i partiti hanno rimosso la giungla delle clausole e le autorità statali hanno inasprito il processo di bilancio. Ciò ha portato a forti aumenti dei salari reali negli ultimi 20-25 anni. L’inflazione del prossimo anno assorbirà una parte di tale aumento, ma la maggior parte delle persone dovrebbe essere in grado di conviverci.

Possa la politica fiscale per la prossima sessione mettere in guardia dalle esperienze esorbitanti delle crisi passate!