Anche se martedì i mercati azionari europei hanno chiuso in rosso, le reazioni del mercato non sono state particolarmente forti dopo l'annuncio della caduta del governo italiano. Secondo l'analista senior di Nordea Jan von Gerisch Già dalle elezioni parlamentari dello scorso anno ci si aspettava che qualcosa accadesse. Dopo le elezioni, i due partiti populisti, il Movimento Cinque Stelle (M5S) e la Lega, hanno formato una coalizione, una collaborazione che è stata burrascosa.
-E non sappiamo nemmeno esattamente cosa succederà dopo.
Secondo von Gerrich attualmente il mercato è dominato da due forze: da un lato l'incertezza politica, dall'altro i bassi tassi d'interesse sui prestiti statali e l'attesa di nuove misure da parte della Banca Centrale Europea.
– Recentemente, la forza recente ha avuto un impatto maggiore, determinando un calo dei tassi di interesse anche sui prestiti pubblici italiani. Ma la partenza di Conte rappresenta una fonte di incertezza che durerà per qualche tempo.
Secondo von Gerisch la novità è che i sondaggi d'opinione mostrano che il leader della Lega e il vice primo ministro Matteo Salvini Potrebbe ottenere la maggioranza se otterrà buoni risultati alle prossime elezioni.
– La situazione è stata stabilizzata dal fatto che Salvini non ha parlato molto recentemente del suo desiderio di portare l'Italia fuori dall'Unione Europea e dalla zona euro. Questa è la cosa su cui si concentra maggiormente il mercato. Se ci saranno elezioni anticipate, l’unica domanda è quale sarà la linea che Salvini adotterà nei confronti dell’UE e dell’eurozona in futuro.
Se Salvini iniziasse a spingere attivamente per l’uscita dell’Italia dall’euro, ciò peggiorerebbe le prospettive per l’intera zona euro.
– Tuttavia è chiaro che Salvini continuerà a voler aumentare il deficit di bilancio del Paese, cosa che sarà difficile da gestire per il resto dell'UE, dice von Gerisch.
Dopo la Grecia, l’Italia ha il secondo debito pubblico più grande dell’Unione Europea, pari al 131% del PIL del paese. Secondo le norme dell’UE, uno stato membro può avere debiti non superiori al 60% del PIL, sebbene molti paesi violino questa regola.
Per diversi anni l’Italia ha sofferto di una crescita debole e il tasso di disoccupazione è attualmente al 9,7%, ben al di sopra della media UE del 6,3%. La grande domanda è come il Paese organizzerà la propria economia.
Capo economista presso SEB Roberto Bergqvist Il TT racconta che gli italiani giocano da tempo in una divisione decisiva.
– Soffrite di una carenza di riforme strutturali e, quando altri paesi hanno raggiunto la crescita, l’Italia, a sua volta, non aveva il potere politico necessario per attuare le riforme. L’opportunità è andata persa quando la curva di crescita punta invece verso il basso.
Secondo Bergqvist la domanda è: qual è il limite massimo del dolore per l’Italia?
– Se torniamo alla crisi dell’euro e della Grecia, è stato detto che il debito pubblico superiore al 125% del PIL potrebbe innescare una valanga, a quel punto il mondo esterno e gli investitori perderebbero fiducia nelle finanze pubbliche. Ora la situazione è leggermente diversa con il nuovo panorama dei tassi di interesse. Pertanto, l’Italia è in grado di mantenere un debito nazionale più elevato, ma sta giocando con il fuoco.
Secondo TT, una potenziale ancora di salvezza per l’Italia potrebbe essere lo stimolo della politica monetaria da parte della Banca Centrale Europea durante l’autunno. Lo ha detto il membro in un'intervista al Wall Street Journal Olly Wren Più recentemente, ciò dovrebbe includere l’abbassamento dei tassi di interesse e l’acquisto di obbligazioni “jumbo”.
– La BCE acquisterà ovviamente titoli di Stato italiani riducendo così il rischio di un effetto valanga e di tassi di interesse più alti, afferma Robert Bergqvist al TT.
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