Le famiglie e le imprese hanno bisogno di molti tagli da parte della Riksbank

Il portafoglio ordini di un numero crescente di aziende è diventato molto esiguo. Per lo meno, le società di esportazione, che lo scorso anno hanno contribuito fortemente all’economia svedese, hanno beneficiato della domanda repressa che esisteva sin dalla pandemia. Adesso incontro aziende molto interessate all’economia. Si tratta di un compito impegnativo e non sono sicuri se accelerare con investimenti e nuove assunzioni o se concentrarsi su costi e riduzioni sarà la norma in futuro.

Le aziende hanno bisogno di una domanda più elevata e preferibilmente anche di tassi di interesse più bassi per poter investire o assumere per il futuro. Allo stesso tempo, la situazione dei costi rimane elevata e le banche centrali non sembrano particolarmente propense ad un rapido allentamento della loro politica restrittiva.

Sia la Federal Reserve Bank statunitense, Riserva federale, ed europeo, Banca Centrale EuropeaEra chiaro che non avevano fretta. Ma nel mondo delle banche centrali, la situazione può cambiare rapidamente e non è senza il fatto che la debole situazione economica potrebbe costringere la BCE a fare almeno più di quanto indicato oggi. Ma anche la Fed ha una storia di oscillazioni rapide una volta presa la sua decisione, e ci sono alcuni segnali che l’inflazione e l’economia hanno rallentato. Le famiglie americane stanno ora consumando il capitale risparmiato.

Strategia di successo

Allo stesso tempo, la politica fiscale potrebbe diventare più espansiva nel breve termine. la vittoria Carta vincente Si prevede che Trump voglia rilanciare la domanda, almeno nel breve termine, dopo le elezioni presidenziali previste per il prossimo autunno negli Stati Uniti. D’altro canto, il debito nazionale è di dimensioni allarmanti ed è aumentato anche durante anni davvero buoni. È un rischio a lungo termine, ma finché il mondo vede che gli Stati Uniti non collasseranno e non smetteranno di pagare i propri conti, sarà una strategia vincente.

La Cina sta stimolando anche attraverso la politica fiscale, e la crescita sarebbe stata probabilmente ben al di sotto dell’obiettivo a lungo termine del 5% se la politica non fosse stata espansiva. In Europa si lamenta dei prestiti congiunti per finanziare la guerra. Indipendentemente da ciò, ci sono molti paesi che devono aumentare gli investimenti nella difesa nel breve termine e allo stesso tempo effettuare investimenti significativi nella transizione verso una società più sostenibile.

Difetti che tormentano

Le aziende degli ultimi due settori, difesa e trasformazione, stanno andando generalmente molto bene. Le sfide qui sono la mancanza di competenze, infrastrutture e alloggi. Tuttavia, ci sono molti segnali che il settore delle esportazioni quest’anno non darà un contributo così forte come lo scorso anno, quando il commercio globale si era sviluppato debolmente.

La Riksbank ha iniziato a tagliare i tassi di interesse, ma ora sembra voler prendersi una pausa. Una riduzione non è una riduzione. Le famiglie e le imprese hanno bisogno di diverse riduzioni per avere un impatto. La mia valutazione è che il tasso di interesse debba scendere al 2,50% per non inasprirsi, come avviene oggi.

Le famiglie rimangono limitate. Calano i tassi di occupazione e aumentano i bandi di gara e i fallimenti. L'autunno sarà un periodo di prova se la Riksbank non taglierà i tassi di interesse più di quanto indicato oggi. D’altro canto, ciò indica che ci saranno ulteriori tagli, ma non ora, a giugno.

Annika Wenseth è capo economista presso Nordea