La fiducia nell’euro rischia di indebolirsi
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Nel contesto della politica di sicurezza in rapido deterioramento in cui si trova ora l’Europa, è più importante che mai che le nazioni che condividono i valori democratici di base rimangano unite. Ma perché questo funzioni, sono necessarie forme di cooperazione che uniscono piuttosto che dividono. Lo scrive l’editorialista ospite di Realtid Ulf Andersson, Presidente di FICC, Markets Sweden, a DNB.
È dubbio che una moneta comune di diciannove paesi con condizioni economiche, politiche e sociali completamente diverse ci porterà a questo. Al contrario, il rischio è piuttosto grande che questa soluzione possa essere controproducente con crescenti discordie e di conseguenza crescenti contraddizioni economiche e politiche.
Il circo politico italiano può essere un sintomo dell’Italia, ma riflette anche quanto l’euro sia dipendente e credibile dal sostegno popolare e dalla volontà politica. Non è solo in Italia che negli ultimi anni abbiamo assistito a cambiamenti nelle tendenze politiche. Polonia e Ungheria hanno mostrato prove di un crescente sospetto nei confronti dell’Unione europea. Anche in Francia, che è stata storicamente un motore per lo sviluppo della cooperazione europea, abbiamo assistito a uno sviluppo politico che ricorda quello italiano. Purtroppo i problemi finanziari del Paese sono simili a quelli dell’Italia.
a somiglianza Con l’eurozona nel suo insieme, il debito pubblico francese è aumentato notevolmente e rappresenta oggi il 115% del PIL. Con l’economia francese più del doppio dell’economia italiana, e oltre ad essere la seconda più grande dell’Unione Europea, questo è preoccupante soprattutto se la tendenza non viene invertita. Secondo l’accordo di stabilità dell’Unione Europea, la quota non può superare il 60 per cento. L’idea è che ci dovrebbe essere un margine d’azione finanziario per affrontare le crisi. Oggi, solo la metà degli Stati membri dell’UE ha raggiunto questo obiettivo.
In assenza della volontà politica di riforma, sostenuta dal sostegno popolare necessario per realizzare i necessari bagni d’acciaio, vanno cercate altre soluzioni. Uno di questi esempi è un’uscita ordinata dall’euro per un certo numero di paesi insieme alla svalutazione della valuta esterna, ma è probabile solo in teoria. Data la statura politica che è stata investita nell’euro, è improbabile che una tale soluzione si concretizzi.
Nello stesso momento in cui la guerra in Ucraina e una nuova minaccia esterna rafforzano il senso di unità, si stanno manifestando le contraddizioni economiche, politiche e sociali di fondo all’interno e tra gli Stati membri, cosa che si riflette chiaramente in Italia in vista delle elezioni parlamentari di domenica. Il rischio è che l’idea di fondo di una moneta unica si riveli controproducente e contribuisca anche ad indebolire nel tempo la fiducia nell’euro.
Inoltre, un’uscita dall’euro comporterebbe costi di adeguamento molto significativi. Molto probabilmente, il malcontento popolare in alcuni paesi aumenterà e si diffonderà e renderà più difficili le riforme necessarie, indebolendo nel tempo la fiducia del mercato nell’euro. La volontà della BCE di spegnere gli incendi finanziari può essere molto migliore ora rispetto al 2012, ma alla fine è la volontà politica che sta dietro a ciò che decide la volontà del popolo. O mancanza di volontà.
Ulf Anderson
Responsabile della FICC, mercati svedesi, DNB
Il testo fa parte della newsletter settimanale di DNB Reflections – Leggi l’intero messaggio qui >>
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