Direttore azionario: speranza in un aumento di 50 punti base da parte della Fed

La Borsa di Stoccolma la scorsa settimana ha registrato un rimbalzo, salendo di circa il 2%, e le borse americane non sono lontane dal prezzo record registrato in estate. Come vede il sentiment degli investitori del settore privato?
– Il sentiment rimane positivo e l'inizio volatile del mercato azionario in agosto e la crescente incertezza economica non hanno cambiato l'umore degli investitori. Tuttavia, si tratta ancora di un mercato attendista poiché molti preferiscono mantenere le posizioni attuali piuttosto che apportare grandi cambiamenti.

– Ci sono somiglianze con un maggiore ottimismo tra le famiglie. Per loro, la maggiore speranza per futuri tagli dei tassi di interesse ha contribuito a una visione più positiva per il futuro, ma ciò non si riflette ancora, ad esempio, nel settore della vendita al dettaglio, dove i consumatori sono ancora con le mani sul portafoglio. Lo stesso comportamento può essere osservato nel mercato azionario. Molti investitori sono ottimisti riguardo al 2025, spinto dai tagli dei tassi di interesse, ma pochi stanno apportando grandi cambiamenti qui e ora.

L'evento più importante di questa settimana è l'annuncio del tasso di interesse da parte della Federal Reserve mercoledì. Come sono le previsioni?
– Le aspettative del mercato sono gradualmente aumentate fino ad ora, sempre di più, indicando un taglio del tasso di interesse di 50 punti, rispetto ai 25 punti precedentemente previsti. Inoltre, il mercato si aspettava che i tagli continuassero a ritmo regolare e fornissero altri 200 punti base fino alla fine del 2025.

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Quale messaggio vogliono gli investitori del mercato azionario dalla Fed?
– Il mercato non vuole essere sorpreso. Tuttavia, con aspettative elevate per un taglio del tasso di 50 punti base, vedo qualche rischio di delusione del mercato se il tasso verrà tagliato di soli 25 punti base. Certo, un doppio taglio potrebbe segnalare una certa incertezza sulle prospettive economiche, ma se la Fed esprimesse chiaramente il desiderio di normalizzare i tassi di interesse in fasi più ampie all’inizio di un ciclo di tagli dei tassi, penso che il mercato si scrollerà di dosso la sua interpretazione come negativa. . Segnale economico.

In quali settori vede le migliori opportunità di investimento al momento e in cosa è più cauto?
La mia opinione è che vi sia ancora un vantaggio per i settori difensivi come quello sanitario, che non sono colpiti dal rallentamento dell’economia. Ci sono aziende che presentano ancora una buona crescita attesa degli utili, prospettive di utili stabili e valutazioni ragionevoli.

-Credo che dovresti stare più attento per quanto riguarda il settore officine. Lì non si prevede che i profitti crescano fino alla fine dell'anno in corso e vi è molta incertezza sulla tenuta delle aspettative di profitto per il prossimo anno. Oltre ai workshop assistiamo ad alcuni avvertimenti sui profitti tra le piccole imprese che sono ancora sotto pressione a causa del fatto che i consumatori e le imprese sono ancora limitati negli acquisti e negli investimenti. In molti casi le prospettive di ripresa erano troppo precoci.