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BlackRock si aspetta che il mondo stia affrontando cambiamenti su una scala raramente vista. Dietro a tutto ciĆ² ci sono investimenti su larga scala in nuove infrastrutture guidate dallāintelligenza artificiale, dai data center, dalla geopolitica, dalle nuove catene di approvvigionamento e dallāenergia verde. Si dovranno investire ingenti risorse.
“Crediamo che la portata degli investimenti sia paragonabile a quella delle rivoluzioni tecnologiche precedenti”, scrive il gestore patrimoniale.
La corsa per aumentare le capacitĆ dellāintelligenza artificiale sta giĆ determinando investimenti di capitale significativi. Le stime prevedono che gli investimenti nei data center AI potrebbero aumentare dal 60 al 100% ogni anno nei prossimi anni.
Tuttavia, ĆØ difficile determinare in che misura lāintelligenza artificiale avrĆ un impatto sulla produttivitĆ dellāeconomia nel suo insieme. Esistono anche limitazioni naturali allāintelligenza artificiale oggi, ad esempio limitazioni energetiche. Lāintelligenza artificiale richiede molta energia e allo stesso tempo la domanda di energia elettrica ĆØ giĆ in aumento a causa della trasformazione e dellāelettrificazione.
Una nuova ondata di investimenti ĆØ in arrivo per nuovi data center, parchi solari, superbatterie, fabbriche, centri logistici, nuove strade, ponti, scuole e ospedali, soprattutto in paesi con una popolazione in crescita come India, Messico e Arabia Saudita.
La sfida principale per lo sviluppo dellāintelligenza artificiale sarĆ lāespansione delle reti elettriche. Il fabbisogno energetico previsto dellāIA aumenterĆ nei prossimi anni.
Lāaltro pericolo ĆØ la politica. Ad esempio, i politici potrebbero intervenire se la crescita dei data center dovesse far salire i prezzi nazionali dellāenergia. Altri fattori che possono avere un impatto negativo sono i colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento. Metalli e metalli come rame, alluminio e litio sono in aumento e la loro domanda ĆØ giĆ elevata.
Lāintelligenza artificiale puĆ² consentire alle economie di produrre di piĆ¹ con la stessa quantitĆ di capitale, lavoro ed energia. CiĆ² ĆØ accaduto in passato, ad esempio, quando lāinformatica diffusa ha aumentato la produzione oraria media di oltre un punto percentuale in quasi un decennio.
āLāintelligenza artificiale puĆ² in definitiva aiutare le economie a crescere piĆ¹ rapidamente e ridurre le pressioni inflazionistiche. Tuttavia, questi guadagni possono arrivare solo dopo la piena implementazione delle funzionalitĆ dellāintelligenza artificiale motore per aumentare la produttivitĆ .
Un altro tema importante ĆØ la transizione verso unāeconomia a zero emissioni di carbonio. CiĆ² richiede anche investimenti significativi. BlackRock stima che gli investimenti nei sistemi energetici raggiungeranno i 3,5 trilioni di dollari allāanno entro la fine del decennio.
La frammentazione geopolitica significa anche maggiori investimenti. CiĆ² significa, tra le altre cose, che gli Stati danno prioritĆ alla sicurezza nazionale rispetto allāefficienza economica. La ristrutturazione delle catene di fornitura richiede investimenti significativi.
BlackRock prevede che lāeconomia reale svolgerĆ un ruolo maggiore in futuro. Gli investimenti confluiranno nelle infrastrutture, nei sistemi energetici e nelle nuove tecnologie. Nei prossimi sei-dodici mesi, Blackrock manterrĆ una posizione sovrappesata nelle azioni statunitensi e nel tema dellāintelligenza artificiale. Ć stato mantenuto il sovrappeso anche sui titoli giapponesi.
Blackrock ritiene che sia ancora giusto scommettere sui vincitori dellāintelligenza artificiale nei prossimi sei-dodici mesi, indipendentemente da ciĆ² a cui porterĆ la trasformazione a lungo termine.
āCrediamo che le grandi aziende tecnologiche che investono massicciamente nellāimplementazione dellāintelligenza artificiale, i produttori di chip e le aziende che forniscono input chiave come energia e servizi di pubblica utilitĆ possano continuare a ottenere buoni risultatiā.
Il gestore non vede il rischio di concentrazione come un problema.
āQuestāanno alcune societĆ āil vincitore prende tuttoā hanno guidato il rally del mercato azionario statunitense. Non consideriamo la concentrazione un problema perchĆ© le societĆ piĆ¹ grandi hanno ottenuto buoni risultatiā.
Blackrock non pensa affatto che siamo vicini a una bolla dell'intelligenza artificiale.
āCrediamo che l'intelligenza artificiale sia la chiave di questa trasformazione e possa costituire una parte significativa della prossima ondata di investimenti. Non vediamo alcun risultato dalle bolle tecnologiche e i fondamentali supportano le valutazioni attuali. Ad esempio, gli utili futuri di Nvidia stanno tenendo il passo con il forte aumento del prezzo delle azioni finora.
Carlo Lancia
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