I bassi tassi di interesse stanno facendo sì che alcuni economisti vedano una maggiore possibilità per i paesi con un debito nazionale basso come la Svezia di prendere in prestito più denaro per gli investimenti. – Per quanto riguarda la Svezia, credo pienamente che sia giustificata una visione più liberale degli obiettivi di bilancio, afferma il professor emerito di economia internazionale Lars Kalmfors.
Durante la crisi finanziaria e la crisi dell’euro, intorno al 2010, il debito pubblico in molti paesi dell’UE è aumentato notevolmente. La preoccupazione era che i mercati finanziari lo vedessero come insostenibile e quindi non avrebbero il coraggio di prestare più denaro a paesi dell’euro colpiti dalla crisi come Grecia, Italia e Portogallo imminente. I tassi di interesse che alcuni paesi hanno dovuto pagare per prendere in prestito sono diventati quasi insostenibili. Ciò ha portato i paesi dell’euro a intervenire con enormi pacchetti di crisi.
Durante la pandemia di Corona, il debito nazionale è aumentato ancora di più poiché tutti i paesi dell’UE hanno preso in prestito denaro per distribuire ingenti pacchetti di sostegno al fine di ridurre le conseguenze. In media, il debito pubblico è aumentato di 13 punti percentuali nell’Unione Europea, ma i tassi di interesse non sono aumentati in modo significativo.
I bassi tassi di interesse hanno portato economisti influenti a chiedere ai governi di prendere in prestito di più per fare grandi investimenti. Questo è descritto in Analitica Scritto da Alexandra Leonhard, economista nazionale presso l’Istituto svedese per gli studi di politica europea.
Al centro della sua argomentazione è che i tassi di interesse che i paesi pagano quando prendono in prestito denaro dal mercato finanziario internazionale sono diminuiti nel tempo. Finché il tasso di interesse è inferiore alla crescita economica, i prestiti per investimenti possono essere giustificati, purché questi investimenti a lungo termine aumentino la crescita economica.
– Per ora, sembra che sia giunto il momento di investire, ha detto il ricercatore Sieps Loenhard in un webinar questa settimana.
Sottolinea che in molti paesi dell’UE c’è un deficit di investimenti dovuto almeno alla crisi finanziaria e alla crisi dell’euro.
Alexandra Leonard riceve supporto per la sua tesi da Lars Kalmfors, Professore Emerito di Economia Internazionale. Tuttavia, questo vale solo per paesi come la Svezia, che oggi ha un livello basso debito nazionale.
– per la Svezia […] Ritengo pienamente giustificata una visione più liberale degli obiettivi di bilancio. Può essere reso meno ambizioso, ha detto Calmforce, e possiamo vivere con un rapporto debito/PIL molto più alto di quello che abbiamo oggi.
Anche Mariana Blix Grimaldi, analista capo presso l’Office of National Debt, che gestisce il debito nazionale, vede un’opportunità per alcuni paesi di prendere in prestito per futuri investimenti trainanti la crescita.
– Mariana Blix Grimaldi ha dichiarato: – Siamo ora in una posizione unica con tassi di interesse molto bassi e opportunità di crescita maggiore, soprattutto nei paesi europei.
Evidenzia inoltre l’effetto di ricaduta tra i paesi dell’UE, dove un’economia forte in uno stato membro ha effetti positivi sull’economia di altri stati membri.
Riforma delle regole dell’UE
I regolamenti dell’UE stabiliscono che il debito nazionale non può superare il 60 per cento del PIL del paese Prodotto interno lordo. È un limite che nemmeno la metà degli Stati membri non riesce a gestire e molti hanno violato la regola dall’introduzione dell’euro vent’anni fa.
Secondo Mariana Blix Grimaldi, il quadro normativo dell’UE ha minato le possibilità di molti Stati membri di riprendersi dalla crisi finanziaria e dalla crisi dell’euro.
Attualmente sono in corso lavori per riformare il quadro normativo dopo che alcuni paesi come Francia, Spagna e Italia hanno voluto allentarlo.
Lars Calmfors sottolinea che il limite è stato fissato sul presupposto che i tassi di interesse sui prestiti rimarranno al di sopra della crescita.
– Penso che il limite del 60 percento del debito sia completamente obsoleto. Calmforce ha detto che potrebbe essere impostato molto più alto
Pensa che sia difficile dire dove potrebbe andare il potenziale limite di debito attuale, ma pensa che il 100 percento potrebbe essere un tale parametro di riferimento. Sottolinea la continua necessità per alcuni paesi dell’Unione Europea come Italia, Grecia, Spagna e Belgio di ridurre i propri debiti nazionali.
Il governo svedese è contrario a un significativo allentamento delle regole di bilancio dell’UE. A giustificazione di ciò, hanno citato il fatto che la Svezia ha un tasso di investimento più elevato e una crescita economica più elevata rispetto ai paesi dell’UE che oggi vorrebbero un allentamento delle regole di bilancio.