Commento alla relazione del secondo trimestre di Spherio Group

Il 26 agosto 2022, Spherio Group AB ha pubblicato il resoconto intermedio di gestione della società per il secondo trimestre del 2022. Condividiamo le nostre opinioni sul rapporto seguente:

• Vendite nette di 2,8 milioni di corone svedesi (4,2) – Passaggio a un nuovo modello di fatturato
• I risultati del margine di profitto lordo e dell’EBITDA sono leggermente migliorati
• Rafforzamento del flusso di cassa dopo la fine del trimestre

Vendite nette in calo del 32% anno su anno

Durante il secondo trimestre del 2022, il Gruppo Spherio ha registrato un fatturato netto di 2,8 milioni di corone svedesi (4,2), che rappresenta un calo di circa il 32% rispetto allo stesso trimestre del 2021. Rispetto al trimestre precedente (1° trimestre 22), la crescita è stata 65%, quando le vendite nette sono state di 1,7 milioni di corone svedesi, il primo trimestre dell’azienda è stato influenzato da carenze di prodotti, ritardi nelle consegne e un calo generale nel settore dell’e-commerce, mentre il primo trimestre è stato stagionalmente un trimestre più debole. Le vendite nette di Yaytrade durante il secondo trimestre del 2022 sono state di 2,1 milioni di corone svedesi, con un calo di circa il 50% annuo, leggermente al di sotto delle nostre aspettative. Il calo è in parte spiegato dai minori volumi di Yaytrade, sia in termini di numero di collaborazioni e prodotti, sia in parte, in generale, dal segmento di mercato più povero. Il mercato totale dell’e-commerce in Svezia ha mostrato un calo durante tutti i mesi del trimestre, in particolare nel mese di giugno, che è stato finora il peggiore dell’anno rispetto allo scorso anno, d’altra parte, il 2021 è stato un anno forte per l’e-commerce, il che significa numeri di confronto difficili.

Il dato positivo del rapporto intermedio è che RE/WAY ha avuto un forte sviluppo durante il trimestre, con un fatturato netto di circa 0,8 milioni di corone svedesi, che rappresenta una crescita del 125% anno su anno. Si può aggiungere che le vendite nette di RE/WAY per l’intero 2021 sono state di 1,1 milioni di corone svedesi. Inoltre, Spherio sta compiendo passi strategici per passare al nuovo modello di ricavi con Spherio Solutions lanciato nel trimestre, dove l’azienda ha già firmato tre clienti per la piattaforma alla data odierna, Trendmark AB (per il marchio Sebago), Ivana Helsinki e più recentemente Aarke nel segmento Home, che sarà operativo a settembre 2022.

Spherio Solutions è una soluzione SaaS, che porta a flussi di cassa più stabili attraverso il reddito mensile ricorrente e il reddito di gestione per ciascun prodotto, riducendo la variazione stagionale in relazione al reddito di Spherio. Analyst Group ritiene positivamente che la società abbia già firmato tre clienti nella piattaforma, aprendo la strada a entrate più stabili in futuro poiché prevediamo di vedere l’impatto del nuovo modello di entrate durante la seconda metà dell’anno 22.

I risultati del margine di profitto lordo e dell’EBITDA sono leggermente migliorati

Durante il secondo trimestre, il margine lordo è stato del 41,9% (esclusi lavori capitalizzati e altri proventi operativi), che rappresenta un miglioramento marginale rispetto al trimestre precedente (40,7%). Tuttavia, Spherio ha storicamente mostrato un margine lordo inferiore, nel corrispondente periodo dell’anno scorso il margine lordo è stato del 33% e per tutto il 2021 al 38%, il risultato nel confronto è stato positivo YY, ma allo stesso tempo dritto con il nostro aspettative. La spiegazione dell’aumento del margine lordo è che le vendite di Spherio erano state precedentemente generate, in particolare, attraverso il modello commissionale, ma dal primo trimestre del 2022 l’azienda ha avviato acquisti selettivi di prodotti. Nel secondo trimestre, gli acquisti selettivi hanno corrisposto a quasi il 50% delle vendite, aumentando il margine lordo. Parallelamente, RE/WAY mostra un margine lordo del 39% e un margine EBITDA dell’11%, che aumenta anche il margine lordo dell’azienda rispetto al modello storico basato su commissioni dell’azienda.

Il risultato EBITDA del secondo trimestre è stato di -6,1 milioni di corone svedesi, in miglioramento rispetto al trimestre precedente (-7,1) e allo stesso periodo dell’anno scorso (-7,4). La riduzione delle perdite operative di YY deriva specificamente dalla riduzione di altri costi esterni attraverso minori costi logistici e di marketing, tuttavia, altri costi esterni sono in linea con il trimestre precedente, mentre i costi del personale sono diminuiti di circa il 14% trimestrale. D’altra parte, i costi operativi dell’azienda sono ancora elevati rispetto alle vendite dell’azienda, il che porta a un continuo elevato consumo di capitale. Allo stesso tempo, tf. Il CEO Mikael Wiborg ha affermato che i risparmi sui costi raggiungeranno il pieno effetto nel quarto trimestre, il che significa che gli altri costi esterni e i costi del personale diminuiranno del 20-25%, come risultato di uno spostamento dell’attenzione verso le soluzioni Spherio.

Dopo la fine del trimestre, l’azienda ha modificato il modello di ricavi, che nel lungo periodo presuppone un miglioramento del margine lordo, parallelamente al passaggio dell’azienda a una nuova struttura dei costi, come accennato in precedenza, che dovrebbe migliorare il controllo dei costi e quindi utile operativo per il prossimo trimestre.

riempire

Alla fine del secondo trimestre del 2222, la liquidità era di 0,6 milioni di corone svedesi, con una diminuzione di -7,4 milioni di corone svedesi rispetto al primo trimestre del 2222. Mentre la società tasso di combustione (Dopo le variazioni del capitale circolante) durante il secondo trimestre del 22° trimestre è stato pari a
-5,1 milioni di SEK (-1,7 milioni di SEK/mese), in diminuzione rispetto al trimestre precedente di -8,7 milioni di SEK (-2,9 milioni di SEK/mese). A fine luglio, la società ha introdotto l’emissione mirata di obbligazioni convertibili, per le quali la società ha ricevuto 8,9 milioni di corone svedesi prima dei costi di transazione (357 mila corone svedesi). Al netto dei costi di transazione, alla società sono stati aggiunti circa 8,6 milioni di corone svedesi, con una diluizione complessiva del 43%. Un’infusione di capitale è necessaria affinché l’azienda sia in grado di implementare il nuovo modello di business.

Compreso Le vendite nette si sono sviluppate leggermente al di sotto delle nostre stime durante il secondo trimestre e la società continua a disfarsi insieme a una dichiarazione di costi significativa. L’azienda sta passando a un nuovo modello di ricavi che riduce l’esposizione dell’azienda ai cambiamenti stagionali e ai tempi di attività, implementando allo stesso tempo significativi risparmi sui costi, che hanno avuto un impatto marginale durante il trimestre, ma dove vedere un impatto maggiore a partire dal terzo trimestre rispetto nel terzo trimestre dai 22 anni in poi, il che migliorerà l’utile operativo.

Analyst Group è positivo per il resto dell’anno, con il lancio di Spherio Solutions in cui si prevede che tre clienti saranno operativi nel mese di settembre 2022, ulteriori collaborazioni indirizzate e la società prevede di passare a una proposta di costo più rigida e sostenibile in futuro, spianando il modo Per ottenere un risultato più forte durante H2-22.

Torneremo con un’analisi aggiornata del titolo Spherio Group