Andamento dei prezzi in 15 anni compresi i dividendi

ASM International (ASMI) produce apparecchiature avanzate per la produzione di semiconduttori. L'azienda vanta una forte crescita a due cifre, tecnologie innovative e una posizione strategica nel settore in rapida crescita dei semiconduttori. ASMI è ben posizionata per sfruttare la crescente domanda di microchip, guidata dai progressi nell’intelligenza artificiale (AI), nei servizi cloud e nelle comunicazioni mobili.

Pioniere nelle tecniche di deposizione

La competenza principale di ASMI risiede nelle tecniche di deposizione, come la deposizione di strati atomici (ALD) e l'epitassia, che sono fondamentali per la produzione di semiconduttori di prossima generazione.

Si tratta di tecnologie che consentono la creazione di film molto sottili, essenziali per produrre microchip più piccoli ed efficienti. L’ALD ha visto una domanda crescente grazie alla sua precisione nell’applicazione dei materiali a livello atomico, un vantaggio importante nelle industrie in cui la miniaturizzazione è fondamentale.

Con una quota di mercato del 50% nell'ALD e una domanda crescente di Epitaxy, ASMI è un attore chiave nel polo di innovazione dell'industria dei semiconduttori. L’azienda svolge un ruolo fondamentale in settori quali l’elettronica di consumo, l’automotive e la tecnologia medica, dove i semiconduttori stanno diventando sempre più importanti.

Leadership attraverso l’innovazione

La ricerca e sviluppo (R&S) è sempre stata al centro della strategia di ASMI. L'azienda gestisce centri di ricerca in sette paesi e conta più di 4.500 dipendenti a livello globale.

L’azienda ha sottolineato l’importanza di rimanere all’avanguardia nelle tecnologie di deposizione, che si prevede svolgeranno un ruolo sempre più importante man mano che i semiconduttori diventeranno più complessi e integrati in più settori.

I semiconduttori come motore centrale della crescita

Il mercato globale dei semiconduttori è in rapida espansione. I semiconduttori sono essenziali per la produzione di una varietà di tecnologie, dagli smartphone e computer alle auto elettriche e ai dispositivi medici. La domanda di questi prodotti è aumentata notevolmente negli ultimi anni, portando a una maggiore necessità di apparecchiature avanzate per la produzione di semiconduttori.

Uno dei fattori più forti alla base della crescita di ASMI è il crescente utilizzo della tecnologia ALD. La tecnologia di microdeposizione è diventata fondamentale poiché i transistor dei semiconduttori si restringono e richiedono una maggiore precisione nei processi di produzione

Crescita continua

Le tecnologie dell’azienda sono fondamentali per lo sviluppo di chip di prossima generazione, soprattutto in settori ad alta crescita come il 5G, i veicoli elettrici e l’intelligenza artificiale. Poiché questi mercati continuano ad espandersi, aumenterà la domanda per le tecnologie assicurative di ASMI, offrendo all'azienda una chiara opportunità di crescita.

Inoltre, ASMI si sta espandendo strategicamente nel mercato asiatico, dove viene prodotta la maggior parte dei semiconduttori mondiali. La sua vicinanza ai suoi maggiori clienti conferisce ad ASMI un vantaggio competitivo e rafforza la sua posizione di fornitore leader nel settore dei semiconduttori.

Ciclicità del settore e incertezze geopolitiche

Nonostante la forte posizione di ASMI e le buone prospettive di crescita, l'industria dei semiconduttori è nota per la sua natura ciclica. I periodi di forte crescita possono essere rapidamente seguiti da recessioni e l’ASMI non è immune da questo tipo di fluttuazioni economiche. Inoltre, le tensioni geopolitiche, in particolare tra Stati Uniti e Cina, potrebbero interrompere le catene di approvvigionamento globali e incidere sull’accesso dell’azienda ai mercati e ai materiali chiave.

Sebbene ASMI sia attualmente leader nell'ALD e nell'epitassia, le aziende concorrenti possono sviluppare nuove tecnologie che mettono in discussione la posizione di mercato di ASMI.

Aspettative

I risultati finanziari di ASMI riflettono la sua posizione di leadership nella tecnologia di deposizione e la crescente domanda di semiconduttori. Nel 2023, i ricavi dell’azienda sono aumentati del 13% raggiungendo 2,6 miliardi di euro, il settimo anno consecutivo di crescita a doppia cifra.

Gli analisti di S&P Global Markets Intelligence prevedono una crescita delle vendite compresa tra il 10 e il 25% fino al 2026 e si aspettano che le vendite dell'azienda raggiungano i 4,3 miliardi di euro nel 2026. Anche l'utile netto dovrebbe aumentare da 752 milioni di euro a 1,1 milioni di euro. Miliardi nel 2026

La redditività rimane forte. Si prevede che il margine EBITDA migliorerà dal 31,7% nel 2023 al 35,4% nel 2026.

L'espansione dei margini è guidata dalle efficienze operative, dall'aumento della capacità e dalla capacità dell'azienda di mantenere la disciplina dei costi, aumentando al contempo la domanda per le sue tecnologie avanzate.

Anche il flusso di cassa disponibile è stato rafforzato e ASMI ha generato 582 milioni di euro nel 2023, offrendo più spazio per investire in ricerca e sviluppo e una crescita continua. Gli analisti prevedono che il free cash flow salirà a 1 miliardo di euro nel 2026.

Ridurre i rischi aziendali

A Placera piace particolarmente il fatto che ASM International stia riducendo il rischio aziendale crescendo in nuove aree e ampliando il proprio portafoglio di prodotti.

Mantenendo la leadership nella tecnologia ALD e aumentando la propria quota di mercato nel settore dell'epitassia, in particolare per il carburo di silicio (SiC), l'azienda sta diversificando i propri flussi di entrate.

Gli investimenti in settori di nicchia come i forni verticali per componenti analogici/ad effetti e la crescita in componenti e servizi migliorano la stabilità dell'azienda e riducono i rischi. Attraverso questi investimenti, l'azienda diventa più diversificata e riduce la sua dipendenza a lungo termine dalle fluttuazioni cicliche dell'industria dei semiconduttori, il che contribuisce a ridurre i rischi aziendali a lungo termine.

Raccomandazioni e tariffe guida

Un totale di 21 analisti seguono la società, 13 analisti danno un acquisto alle azioni ASMI, 6 analisti sono neutrali e solo 2 hanno una raccomandazione di vendita. L'obiettivo di prezzo medio è di 717 euro, il che corrisponde a un rialzo del 22%. Tuttavia, lo spread rispetto ai tassi obiettivo è ampio e varia da 520 euro a 1.000 euro.

Solido investimento a lungo termine

ASM International ha dimostrato di essere uno degli investimenti di maggior successo in Europa negli ultimi 15 anni.

ASMI ha raggiunto una crescita storica impressionante così come un livello insolitamente alto di innovazione. Poiché AMSI è leader di mercato nelle tecnologie di deposizione come ALD ed epitassia e dedica una quota significativa alla ricerca e sviluppo, noi di Placera riteniamo che ciò crei buone condizioni per una crescita continua e leadership nel settore dei semiconduttori.

Placera fornisce una raccomandazione di acquisto a lungo termine per le azioni ASM International, quotate alla Borsa di Amsterdam.

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